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投資增速乏力滬鋼下行尋底|庫存|鐵礦石|下行_新浪財經_新

公司新聞 | 2013/5/17 | 點擊：2076

盡管4月以來鋼鐵行業下游需求有所好轉，但是由于固定資產投資增速不及預期，同時房屋新開工施工面積增速改善有限，需求難言旺季。而鋼廠持續增產下，加上高位累積的庫存，供過于求的矛盾更加突出，旺季現貨鋼價持續弱行。近期滬鋼將繼續下行尋底，操作方面建議前期空單繼續持有。
首先，去庫存化疊加產量增加，供過于求仍是行業主題：今年3月中旬開始，鋼鐵行業進入全面去庫存階段。截至5月10日螺紋鋼社會庫存較年中高點下降16.5%至914.34萬噸；截至4月底重點鋼企鋼材庫存較高點下降11.3%，至1286.98萬噸。盡管去庫存化速度不慢，但由于前期累積了過多庫存，螺紋社會庫存指標和鋼企鋼材庫存總量較去年同期仍然分別高25%和17%。同期鋼廠卻依舊開足馬力生產，中鋼協的數據顯示，4月下旬全國日均粗鋼產量為212.87萬噸刷新歷史高位；而根據國家統計局的數據，4月日均粗鋼產量為212.8萬噸，月環比增速2.32%，達到歷史次高水平。高位庫存和高位生產下，供過于求仍是行業主題，旺季鋼價不但沒有起色，反而跌跌不休。
其次，鐵礦石正式進入熊市，成本下行進一步打開。鐵礦石價格的長期下跌趨勢已成為行業共識，在旺季鋼價依舊不振情況下，5月15日新加坡鐵礦石掉期交易結算價下降至127.19美元/噸，較年內高點下降19%。近幾年世界鐵礦石供需基本平衡，然而今年一季度世界粗鋼產量僅增長2.3%，同期四大礦山鐵礦石產量卻增加了16%，世界鐵礦石供應過剩。此情景下，盡管國內粗鋼增速可觀，也難力挽狂瀾，4月進口鐵礦石均價為139.04美元/噸，結束了進口價格連續5個月的上漲趨勢。考慮到鐵礦石的供需情況，礦價仍然有下跌空間，煉鋼成本也可能隨之繼續下降。
其三，房地產數據微幅好轉，待開發土地面積制約房企投資。盡管去年年底以來，國內商品房的銷量和價格不斷攀升，但是截至4月并未有效帶動房地產投資的高速增長。去年土地交易較為清淡，導致開發商手中的1-4月待開發面積增速基本為0,這是阻礙開工面積增速上漲的主要原因，也是阻礙房地產投資增速加快的主因。不過伴隨著4月以來土地交易重歸火爆，此情形在后期將有所改善。
第四，固定資產投資增速不及預期，地方政府伺機而動。2013年1-4月，全國固定資產投資同比增速較1-3月回落0.3個百分點，環比來看，4月較3月增長1.63%。總體而言，固定資產投資增速并不低，但是低于市場預期。固定資產增速的不足，引發地方政府擔憂，包括廣東、四川和浙江在內的三個省級行政區域都宣布了近幾年將推動省內重大項目的建設。此外各地日程表內，均有包括機場、軌道交通、鐵路在內的各項投資計劃。然遠水解不了近渴，長期項目難以對鋼價形成短期拉動。加上市場信心缺乏，若無實際資金投入，市場難有反應。

作者:無錫市吉河特鋼有限公司

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